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【油价回顾】截至2023年6月30日当周，油价震荡波动。虽上周末俄罗斯内部局势动荡，但由于该国政府反应迅速、及时解决，对油价上涨驱动有限。另一方面，英国央行超额加息，且随后欧美主要央行表明加息立场，加剧了市场对经济衰退的担忧，投资者悲观情绪浓厚。但EIA 数据显示，美国原油连续两周大幅去库，油价攀升，市场信息多空交织，原油呈拉锯式震荡。截至本周五（2023 年06 月30日），布伦特、WTI 油价分别为74.90、70.64 美元/桶。（来自百川盈孚）

【油价观点】总体来看，产能周期引发能源大通胀，继续看好原油等能源资源的历史性配置机会。我们认为，无论是传统油气资源还是美国页岩油，资本开支是限制原油生产的主要原因。考虑全球原油长期资本开支不足，全球原油供给弹性将下降，而在新旧能源转型中，原油需求仍在增长，全球或将持续多年面临原油供需偏紧问题，2022年国际油价迎来上行拐点，中长期来看油价或将持续维持中高位，未来3-5 年能源资源有望处在景气向上的周期，继续坚定看好本轮能源大通胀，继续坚定看好原油等能源资源在产能周期下的历史性配置机会。

【原油价格板块】截至2023 年06 月30 日当周，布伦特原油期货结算价为74.90 美元/桶，较上周上升1.05 美元/桶（+1.42%）；WTI 原油期货结算价为70.64 美元/桶， 较上周上升1.48 美元/桶（+2.14%）；俄罗斯Urals 原油现货价为55.11 美元/桶，较上周上升0.94 美元/桶（+1.74%）；俄罗斯ESPO 原油现货价为67.02 美元/桶，较上周上升3.09 美元/桶（+4.83%）。

【海上钻井平台日费板块】截至2023 年06 月30 日当周，海上自升式钻井平台日费为9.26万美元/天，较上周+620美元/天（+0.67%）；海上半潜式钻井平台日费为29.03 万美元/天，较上周+2767 美元/天（+0.96%）。

【美国原油供给板块】截至2023 年06 月23 日当周，美国原油产量为1220 万桶/天，与上周持平。截至2023 年06 月30 日当周，美国活跃钻机数量为545 台，较上周减少1 台。截至2023 年06 月30 日当周，美国压裂车队数量为272 部，较上周减少5 部。

【美国原油需求板块】截至2023 年06 月23 日当周，美国炼厂原油加工量为1625.4 万桶/天，较上周减少21.6 万桶/天，美国炼厂开工率为92.20%，较上周下降0.9pct。

【美国原油库存板块】截至2023 年06 月23 日当周，美国原油总库存为8.02 亿桶，较上周减少1095.4 万桶（-1.35%）；战略原油库存为3.49 亿桶，较上周减少135.1 万桶（-0.39%）；商业原油库存为4.54 亿桶，较上周减少960.3 万桶（-2.07%）；库欣地区原油库存为4324.4 万桶，较上周增加120.9 万桶（+2.88%）。

【美国成品油库存板块】截至2023 年06 月23 日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为22200.5、1783.9、11441.1、4109.3 万桶， 较上周分别+60.3（+0.27%）、+72.6（+4.24%）、+12.3（+0.11%）、+18.3（+0.45%）万桶。

相关标的：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化　　工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服（601808.SH）等。

风险因素：（1）地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。（3）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。（4）美国解除对伊朗制裁，伊朗原油快速回归市场的风险。（5）美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。（6）新能源加大替代传统石油需求的风险。（7）全球2050 净零排放政策调整的风险。